交付量超过1万辆的理想汽车，还要依靠单一车型卖3年
理想汽车赴美上市提前一天。贝多财经了解到，理想汽车将于北京时间7月30日晚间正式在纳斯达克挂牌上市。此前的日程安排显示，理想汽车原定挂牌时间为7月31日。
就目前来看，理想汽车的IPO进程均提前一天。根据理想汽车招股书，其预计发行9500万股美国存托股票(ADS)，每股ADS相当于2股A类普通股。据了解，理想汽车的发行价定为11.5美元。
值得一提的是，理想汽车原定的发行价区间为每股8至10美元。7月30日，多家媒体报道称，理想汽车发行价将达到发行区间上限甚至更高。最终，理想汽车以每股11.5美元的价格发行9500万股股票，预计将募资11亿美元。
获得足额认购，也是理想汽车能够提前上市的原因之一。此次理想汽车IPO，老虎证券作为承销商之一最终贡献18.87亿美元订单，其中零售订单8.77亿，机构订单10.1亿，创下老虎证券近年承销订单新高。
明星认购团加入，理想ONE还要再卖3年
贝多财经了解到，理想汽车还在7月29日更新了一版招股书。招股书显示，高瓴资本有兴趣以首次公开募股的价格购买理想汽车此次IPO发行中不超过3亿美元的ADS。
同时，理想汽车表示，其已经获得了3.8亿美元的基石投资，认购价为IPO最终发行价。其中，美团点评将再投资3亿美元，字节跳动将投资3000万美元，美团创始人王兴个人再投资3000万美元，Kevin Sunny投资2000万美元。
根据介绍，理想汽车的定位是致力于满足中国家庭的出行需求。为此，理想汽车将重点放在价格在15万元(约2.1万美元)至50万元(约7万美元)之间的SUV领域。据了解，理想汽车推出的理想ONE售价为32.8万元，符合预期。
截至目前，理想汽车旗下仅推出了一款车辆——理想ONE。根据招股书，理想汽车计划在2022年推出一款全尺寸电动SUV，并将配备新一代EREV(增程式混合动力)动力系统。
同时，中型及紧凑型SUV也正在推进中。这也意味着，理想ONE这一款汽车还要继续卖3年甚至更久。期间，理想汽车不会推出任何车辆，也不会包括轿车。
但理想汽车的同行——特斯拉、蔚来等早已推出了多款车型，来满足不同受众的需求，小鹏、威马也都布局了SUV和轿车。而理想ONE三年后还能否适应市场，尚未可知。
根据招股书，用户可通过慢充、快充和加油等三种方式，为理想ONE供能。理想汽车表示，即使用户无法使用充电桩，理想ONE仍可操作(即加油)，进而消除里程焦虑。同等续航里程下，理想ONE所需电池容量也更少。
招股书显示，理想汽车于2019年11月开始批量生产理想ONE，截至2020年6月30日已交付超过1.04万辆理想ONE。此前的6月16日，理想汽车宣布已向用户交付了第1万辆理想ONE。
当前，理想汽车已将理想ONE的定位修改为“插电混合动力车”。对于纯电动版本，理想汽车早已放弃。今年4月，理想汽车董事长兼CEO李想在汽车之家的直播中表示，理想ONE会坚持采用混合动力，不会有纯电动版车型。
2年亏损40亿元，与特斯拉、蔚来差距大
根据招股书中，理想ONE于2019年11月开始量产，因此2018年理想汽车并无任何收入，2019年全年收入全部来自于第四季度。2019年第四季度，理想汽车的营收为2.84亿元，2019年全年亦是2.84亿元。
2018年、2019年，理想汽车的净亏损分别为15.32亿元和24.38亿元，两年合计亏损接近40亿元。2020年上半年，理想汽车净亏损1.52亿元。其中，第一季度净亏损7710万元，第二季度净亏损7520万元。
2020年第二季度，理想汽车共交付汽车6604辆，较2020年第一季度的2896辆车，环比增长128%。同时，理想汽车的毛利率也从第一季度的8%提升到到第二季度的13.3%。理想汽车称，主要得益于产品销量规模的提升，制造费用被摊薄。
作为同样在纳斯达克上市的新能源汽车制造商特斯拉(NASDAQ:TSLA)，2020年上半年则实现营收120.2亿美元，净利润1.2亿美元。其中，第一季度营收59.85亿美元，第二季度为60.36亿美元。近日，特斯拉发布的2020年上半年财报显示，今年上半年，特斯拉在中国的营收为23亿美元，占120.2亿美元总营收的比例为19.13%。其中，2020年第二季度的营收为14亿美元，占比23.19%。
对比来看，理想汽车2020年上半年的营收为27.52亿元。其中，第一季度为8.52亿元，第二季度为19亿元，环比增加128.6%。根据介绍，这收入中超过99%的部分来自于汽车销售。期间，理想汽车的平均销售价格保持一致。
除了理想汽车与特斯拉同在纳斯达克外，纽交所还有一家来自中国的新能源品牌蔚来汽车(NYSE:NIO，也称“蔚来”)。此前，蔚来公布的2020年第一季度财报显示，其2020年第一季度总收入13.72亿元，略高于理想汽车同期的营收。
不过，理想汽车的亏损额度则远不及蔚来。从财报数据看，蔚来汽车2019年营收78.249亿元，净亏损112.957亿元。而同期，理想汽车营收2.84亿元，净亏损24.38亿元。
与已经上市的特斯拉、蔚来相比，理想汽车的运营效率精明不少。2018年、2019年，理想汽车的研发费用分别为7.9亿元、11.7亿元，2020年第一季度为1.9亿元。同期，销售及管理费用分别为3.4亿元、6.9亿元、1.1亿元。
而蔚来2018年、2019年的研发费用分别为39.979亿元、44.286亿元;同期，总销售和管理费用为53.418亿元、54.518亿元。以此来看，理想汽车在运营费用方面较为合理。
安全事故频发，背后风险不容小觑
截至2020年第一季度末，理想汽车持有10.6亿元现金及现金等价物，现金流可控性更强。此前，李想曾多次公开表示，理想汽车做到当前的成绩只投入了不到10亿美元，且尚未使用公司C轮融资。
今年7月，理想汽车还完成了5.5亿元D轮融资。其中，美团领投5亿美元，李想跟投3000万美元。截至目前，理想汽车已经累计获得了超过20亿美元的投资，股东包括美团、利欧股份、首钢基金、字节跳动等。
光鲜的背后，隐忧也不少。2019年12月，历经4年零5个月的理想汽车开始向用户交付。首批交付不久后，就有车辆出现故障。同年12月15日，有理想ONE车主反映踩踏电门却无法加速，后经调查是因交付过程中的漏检失误造成。
值得一提的是，理想汽车还在其招股书中披露了相关风险，包括车辆的性能可能不符合客户的期望，并且可能存在缺陷。其中，包含设计和制造缺陷、交付和维修的人为因素等。
公开报道显示，截至目前，理想ONE已经暴露了刹车失控、磕碰断轴、漏水等多项问题，但理想汽车则称车辆不存质量问题。理想汽车方面多次强调，“车辆自身并没有任何质量问题”，主要是出现在交付过程中的漏洞。
对于断轴问题，理想汽车给出的事故原因是“碰撞路肩导致泄力”。而车主表示无法接受这个结论，并担忧车辆的安全性，故向理想汽车方面申请退车，但遭到拒绝。车主认为，“一辆SUV在这样的情况下，爆胎或者凹陷还可以理解，但是现在这样的情况不敢再开了。”
今年5月8日，一辆理想ONE还在长沙发生自燃事故。经调查后，理想汽车称，事故起因在于工作人员在交付前的整备工程中，不慎将车漆防护垫遗落在前机舱内，随后前机舱右下部排气管前端的高温引燃了防护垫，导致整车起火自燃。
安全事故频发，意味着理想汽车所警示的缺陷风险确实存在。数据显示，截至6月30日，理想汽车在全国范围内有21家零售店、18家交付中心和17家服务中心，700名销售和服务人员。理想汽车还称，“超过98%的用户表示对车辆使用满意并愿意推荐身边的朋友购买理想ONE。”
对于经常在马路中高速行驶的汽车而言，任何一个环节都容不得有偏差，否则付出的可能是生命的代价。但“狂奔”中的理想汽车，已把常见的失误几乎都领略了一遍。(千寻专栏 贝多财经)
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