神仙打架，小鬼遭殃。三大电商平台还在激烈竞争，唯品会先扛不住了。
这家以服装品类的尾货、特卖模式迅速崛起的电商网站，从2008年成立至今，一度被外界称作“电商第三极”。但这家被京东和腾讯共同加持的电商平台，似乎快撑不住了。
掉队的唯品会，一夜损失200亿
8月19日晚间，唯品会公布了2020年第二季度财务报告。
财报数据显示，唯品会第二季度净营收达241亿人民币，同比增长6.0%，高于市场预期的237.84亿元;GMV突破384亿人民币，季度活跃用户同比增长17%，增至3880万人，还一并实现了连续31个季度盈利，归属上市公司股东净利润为15.36亿元，同比大增88.9%，高于市场预期的11.54亿元。
与财报亮眼的业绩形成对比的是，唯品会在财报发布后股价反而开启了暴跌模式，连续两天股价跌幅达到25%，市值蒸发超30亿美元，合人民币200多亿元，目前总市值130亿美元。
与财报一起发布的，还有唯品会CFO杨东皓因个人原因离职的消息。唯品会方面表示，这一决定将于今年11月正式生效。
杨东皓2011年加入唯品会担任唯品会CFO一职，任职时间长达9年，任期内经历了唯品会上市、与京东腾讯联盟、收购杉杉集团等重大动作。
疫情影响下，国内外服装产业库存高企，品牌们去库存需求迫切，加速线上化，以特卖作为主打模式的唯品会，本该受益不浅。
唯品会董事长兼CEO沈亚在电话会议中也承认，很多厂商找到唯品会，希望帮助清库存，由于行业库存加大，供应商愿意给出更好货品、更低折扣，预计因疫情而导致的高库存会持续到明年年底。
为加速消化库存，唯品会加大日常折扣的深度，与品牌联合推出“六折上新”、“经典款三折”等日常优惠活动;上线 “616”、“818”等大型活动，加速商品的周转速度，安踏、百丽、安德玛、斐乐、太平鸟等服饰穿戴类大牌，竞相捧场，打出“3折封顶”的促销力度。
唯品会负责人在7月也公开表示，过去三个月，各大体育品牌纷纷在其平台加大备货量，其中，耐克在唯品会渠道的销量同比翻番，FILA、彪马、李宁等品牌比去年同期增长近150%。
一边流失用户，一边烧钱砸综艺
尽管第二季度唯品会业绩高于市场预期，但资本市场的信心也不再了。
唯品会最大的问题是在于，在过去的两年时间里，用户规模维持在2600万-3800万区间波动，并没有明显的改善。很难想象，这个入驻了微信九宫格的电商平台，只能达到如此体量。
为增强获客能力，今年4月开始唯品会加大市场投入。通过精准营销、冠名综艺、植入电视等方式，亮相在《三十而已》《乘风破浪的姐姐》等热门综艺电视节目上，以一句“都是好牌子，天天有三折”的广告语狂刷存在感。
据悉，唯品会在线GMV的50%集中在“快抢”、“疯抢”频道，在疫情作用下，这本是大显身手的机会。但数据显示，唯品会近年来年度活跃用户数年复合增长率仅为13%，颇显乏力。唯品会第二季度活跃用户增长800万左右，也仅仅是恢复到2019年第四季度规模。
即使是市场投入，品牌式微的唯品会在获客成本上也高于其他电商巨头。据财报显示，去年唯品会营销开支为33亿，获得成本约为158元。而业内披露的数据，阿里、京东和拼多多的获客成本分别约为60元、60元、20元左右。
可以对比的，抓住经济恢复和618年中大促，各大电商平台二季度普遍表现呈现出良好的增长态势。
京东第二季营收2011亿元，去年同期1503亿元，同比增长33.8%，创下近10个季度新高;苏宁易购线上商品交易规模预计大增27.11%，也是一年半来的季度新高;阿里2020年Q2实现营收1537.51亿元，同比增长34%，移动端月活达到8.74亿。
相较之下，唯品会与头部两大电商平台已不在一个层级上——唯品会明显掉队了，甚至可以说，连第二梯队都保不住了。管理层预估，2020年第三季度是服装类商品的淡季，总净营收同比增长预计为5%-10%，也将低于市场预期。
即使是特卖这一核心卖点，唯品会也快要守不住了。自宣布回归“特卖”以来的8个季度时间里，唯品会的用户增速也没有明显改善。
截止2020年6月，唯品会活跃用户总数达到3880万，总订单为1.7亿单，在2019年第四季度，其活跃用户数已达3860万人，订单量为1.75亿。无论从用户数或订单量，半年间几乎停滞。
唯品会原地踏步不前，但电商领域的竞争却从来没有停歇。
除了拼多多在近两年开始发力，成为拥有6亿用户的超级电商平台，快手、抖音等也凭借短视频入局电商领域。各大互联网平台纷纷入局直播带货，也极大地分散了消费者的注意力。
反观唯品会，当平台失去了吸引力，获取新用户越来越来难，未来还能凭什么维持增长?
资本市场的尴尬与垂直电商的困境
某种程度上，唯品会是一家非常有争议的电商公司。一方面，在资本市场上，它长期不被看好，股价如同过山车一般，大起大落，成为名副其实的“妖股”。
截至2020年3月，沈亚持股12.7%、腾讯持股9.6%、京东持股7.5%，联合创始人洪晓波持股6.8%，高瓴资本持股6.7%。
除了腾讯的不离不弃外，高瓴资本正在逐步退出。近日，高瓴资本发布2020年第二季度的美股持仓情况。报告显示，高瓴资本减持了合计156.77万股的唯品会股份。
高瓴资本的退出正是源于对唯品会未来的担忧。在2018年富达基金甚至已经清盘唯品会，转而重仓拼多多。
过去十二年，国内垂直电子商务经历了过山车一般的兴奋、失控，与回归现实之后的冷静。
作为起步最早的垂直电商，唯品会的经历是中国垂直电商发展的缩影。
垂直电商兴起初期，由于门槛相对较低，加之综合型电商发展尚未成熟，在美妆等细分领域还未完成布局，投资人对电商领域行业细分存在机遇的预判。
2010年至2015年，垂直电商遇到了发展的黄金时期。
除了以美妆为主打的聚美优品，特卖垂直的唯品会、服装垂直的麦考林、鞋类垂直的乐淘、酒类垂直的酒仙网、网酒网、1919、包袋垂直的麦包包等，都在这段时期有过一段辉煌。
极盛时期，麦考林、当当网、聚美优品、唯品会等均赴美上市。然而，随着综合电商的飞速发展以及消费者对于一站式购物的需求，本来就难以把口碑转化为流量的垂直电商受到极大冲击。
两三年内，曾经的巨头纷纷凋零。2016年，当当网和麦考林先后私有化退市;
曾为女性化妆品消费领军者的中国美妆电商第一股天天网，因未能按照规定时间披露2016年年度报告，被全国中小企业股份转让系统出具警示函，将终止其股票挂牌，由此深陷生死迷局;
乐峰网倒闭，1号店卖身京东，考拉投靠阿里，聚美优品转型综合电商;唯品会和酒仙网则积极求助综合电商平台，与天猫、京东等平台合作分销，分销平台为其带来的收益已占全年销售额的1/4以上。
当潮水退去才知道谁在裸泳。彼时与唯品会一起做网络特卖模式的公司，至少有几十家，可惜因为资金断裂、战略失误、竞争压力太大等各种各样的原因默默地倒闭了。
有趣的是，外界常把唯品会和另一家垂直电商平台——聚美优品拿来对比，两家公司确实有不少相似之处。
创立于2010年的聚美优品可以称得上是一家老牌垂直电商。但面对红利不断压缩的电商市场和来势汹汹的拼多多等后起之秀，聚美优品逐渐没落。
如今，聚美优品的陈欧不知去哪儿，沈亚和他的唯品会还在垂直电商领域负重前行
(千寻专栏 牛刀财经)
关键词： 唯品会
