在 3 月 " 艰难 " 的港股财报季中，多家房企因疫情等原因延期发布财报，雅居乐也宣布延期至 5 月 15 日公布经审计的财务报表。
这导致穆迪对该公司家族评级进行下调，并引发了外界对公司透明度和信息披露的担忧。
3 月 31 日晚间，雅居乐先行发布了未经审计的 2021 年年度初步财务报告，不同于 2020 年，过去一年该公司多项盈利指标均出现下滑。
雅居乐 2021 核心业绩指标均下滑
报告显示，期内公司实现营业总额为 730.28 亿元，同比下降 9.0%；毛利润为 190.21 亿元，同比减少 21.08%；净利润 90.98 亿元，同比下降 25.72%；归母净利润 67.12 亿元，同比下降 29.2%。每股基本盈利为 1.729 元。
利润大幅下滑的同时，报告期内雅居乐集团出售附属公司、出售土地使用权、物业和投资物业、金融资产等累计收益达到了 50.6 亿元，占期内净利润的 56%。
为了回笼资金，雅居乐集团密集寻求资产处置及融资渠道，下半年累计出售了 14 项非核心物业，共套现 28 亿元。
这种趋势继续延续至 2022 年，现金流警报仍未解除，四处降价、甩卖资产的背后，是雅居乐难以掩盖的流动性危机。
而这已经不是雅居乐第一次出售资产了，2020 年雅居乐也出售附属公司及合联营公司的净收益约为 26.5 亿元，占当期净利润的 22%。从收益金额和在净利润中的占比来看，雅居乐 " 抛售 " 的力度确实在加大。
货币资金无法覆盖短期借款
在盈利能力方面，雅居乐的各项指标也都有所下滑：毛利率 26.05%，同比下降 3.99 个百分点；净利率 12.46%，同比下降 2.81 个百分点；平均净资产收益率为 10.19%，同比下降 5.28 个百分点。
对此，雅居乐方面表示主要由于年内房地产市场整体下行，公司销售均价较去年下降 3.0%，而土地及建筑等相关平均成本较去年上升 3.1%，致使毛利及毛利率下降。
现金方面，截至 2021 年 12 月 31 日，雅居乐的现金及银行存款为 384.2 亿元，同比减少 24.47%；其中有限制现金 156.17 亿元，同比增加了 74.71%，而不受限制的现金及现金等价物约为 228.03 亿元，同比减少 45.61%。
根据雅居乐公布的未经审核财报数据测算，对标 " 三道红线 " 融资新规，截至 2021 年 12 月 31 日，其剔除预收款后的资产负债率为 67.1%，净负债率为 50.8%，而现金短债比不足 1 倍，仅为 0.77 倍。也就是说，期末雅居乐的现金及现金等价物无法覆盖短期借款，流动性风险增大。
销售方面，雅居乐 2021 年的销售业绩有所下滑。报告期内，雅居乐物业发展得销售收入为 584.02 亿元，同比下降 16.0%，销售面积为 427 万平方米，同比下降 13.5%。
土地储备有所增加。截至 2021 年 12 月 31 日，雅居乐于 84 个城市，拥有预计总建筑面积达 4737 万平方米的土地储备，报告期内新增 29 个新项目，新增预计总建筑面积达 424 万平方米，其中应占预计总建筑面积为 281.1 万平方米。
出品 /ZAKER 房产
